经济日报记者 彭传旭 马春阳
近期，“看多”“看涨”中国资产成为许多外资机构的共识。北向资金作为外资配置A股的重要渠道之一，今年以来持仓市值增长明显。万得资讯数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值2.58万亿元，年内北向资金持仓市值累计增加逾3800亿元，持仓市值已连续3个季度实现增长。
“近年来，众多投资人对中国在多个领域的快速发展给予了高度评价，中国在人形机器人、自动化、生物科技以及人工智能等方面均取得了长足进步。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平，长期来看，全球投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。”摩根士丹利首席中国股票策略师王滢表示。
中国资产吸引力显著提升的背后存在多重驱动因素。南开大学金融学教授田利辉认为，中国资产不断迎来海外资本配置潮，是经济韧性、政策红利和创新动能共振驱动的结果。随着中国经济结构转型的深入和资本市场改革的推进，中国资产的吸引力将不再局限于传统的估值优势，而是更多地与科技创新、绿色转型和消费升级等长期主题挂钩。
清华大学国家金融研究院院长田轩认为，首先，中国经济基本面稳健为全球资本提供了稳定的投资环境。今年以来，主要经济指标呈现回升向好态势，前三季度GDP同比增长5.2%。其次，产业升级加速，深度求索大模型开源技术带动人工智能商业化进程加速，人工智能、机器人等新质生产力领域实现突破性发展，推动经济结构优化。同时，政策与制度红利也在加快释放，资本市场“1+N”政策体系落地，对外开放政策持续深化，包括放宽沪深港通股票ETF范围、将不动产投资信托基金纳入互联互通机制、税收优惠等，跨境投融资便利化措施连续推出。此外，人民币资产估值处于历史低位，具备较高性价比，吸引长线资金战略布局。
在外资机构普遍看来，A股正逐步转向由盈利增长驱动的结构性上行阶段。田轩认为，A股回暖显著提升了外资增配意愿，估值优势与资金流入形成正向循环。在美元走弱、欧洲财政刺激加码的背景下，全球资金从美股向估值洼地转移，A股作为新兴市场权重组成部分，其回暖态势成为全球资本再平衡的重要选项，进一步增强了中国资产的配置吸引力。同时，外资配置逻辑从交易型转为配置型，2025年三季度主动型外资连续4周净流入，外资持仓结构更趋长期化，人工智能、半导体等科技赛道获重点布局，显示出对中国新质生产力未来增长潜力的认可。
展望未来，专家认为，持续增强中国资产在全球资源配置中的吸引力与竞争力需从制度开放、产品供给、风险管理、市场生态4方面协同推进，系统性提升市场包容性与服务能力。田轩建议，应进一步扩大沪深港通标的范围，优化交易结算机制，降低准入门槛与交易成本，提升外资进出便利性；鼓励境内金融机构提升全球客户服务能力，提供多语言、跨时区的投研支持与交易服务；推进交易系统国际化升级，增强数据互联互通水平。同时，加快推出更多符合国际投资者需求的金融衍生品，包括外汇对冲、衍生品配套服务，完善风险对冲工具；推动会计准则、信息披露与国际接轨，加强跨境监管协作，提升市场透明度与可预期性；持续健全法治化营商环境，强化投资者权益保护，完善跨境纠纷解决机制，稳定外资长期预期。
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